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加强资产管理 回归租赁本质

2016年12月19日

 

加强资产管理已被业内普遍认为是新经济形势下行业的前景与机遇所在。在审慎的监管环境之下,很多融资租赁公司从事了“短平快”的项目,做银行通道,赚取息差。实际上承担的风险是不对等的,造成了租赁资产的薄弱化,从而不被资本市场所认可,也导致租赁资产缺乏流动性。

租赁公司的资产管理,同一公司在不同的时点,资产管理的概念是不一样的,目标不同、目的不同,资产管理的重点也会不同。

由境外SPV作为主发行人,招银金融租赁公司提供担保的总规模为12亿美元的高级债券于近日在香港交易所成功挂牌,最终确定的3年期发行规模为3亿元,收益率2.738%;5年期发行规模9亿元,收益率为3.291%。有消息称,招银租赁还将于12月12日在银行间市场推出总规模为56.36亿元的租赁资产支持证券,受托发行机构为华润深国投信托,其中优先A1档发行规模为12亿元。


 

拓宽融资渠道

银行系金融租赁公司今年在外债发行上持续发力。

今年3月,交银租赁成功发行了10亿美元债券,其中3年期规模为4亿美元,利率2.125%;5年期规模为6亿美元,利率2.625%。6月,农银租赁也成功发行了5年期总规模为5亿美元债券,最终确定的收益率约为2.59%。

另外,工银租赁于今年5月与9月在全球分别发行了两笔债券,第一笔以144A条例发行,规模为13亿美元,由工银租赁提供信用支持,第二笔债券的发行规模达到了14亿美元。据悉,国银租赁也计划使用5亿美元左右的外债资金。

整体来看,融资租赁公司运用的筹融资方式包括股东增资、海外上市、银行信贷融资、同业拆借、银团贷款、金融债券、专项资产管理计划、海外融资等方式。近两年来,在新的政策框架内,金融租赁公司的融资渠道开始向海外拓展,积极使用外债额度。一方面,有助于扩大机构海外影响力与知名度,缓解了飞机、船舶业务需大量美元资金需求,助推国际业务的发展;另一方面,海外融资也有效降低了资产负债期限错配的风险,有助于缓解流动性风险,优化资产负债结构,拓宽机构资金来源。


 

加速资产流转

在经济转型之下,融资租赁着力把控融资风险、业务风险,将“稳健”进行到底,紧跟“一带一路”、“中国制造2025”、供给侧改革等国家重大战略,抓住创新发展机遇,服务实体经济。

如何将资产流转起来决定了租赁公司的可持续发展,故而银行保理、发行ABS产品等资产流转的主要方式已被行业广泛运用起来。可以看到,以租赁资产为基础资产的融资租赁ABS发行在近两年明显提速。

“去年末第一期发行时,我们的综合成本为6点多。今年总成本已经控制在基准利率以下。在保证租赁资产优质的前提下,企业信用在资产流转的过程中不断累积,进而为企业带来成本优势。”以自身ABS产品的发行经验,广东粤科融资租赁有限公司常务副总经理梁平在“2016中国融资租赁创新发展高峰论坛”上表示,公司信用积累到一定程度,可以在银行间市场发行票据或者通过有资产支持的私募ABS计划,同时也可以对接险资。在“资产荒”时代下,资产交易平台将蓬勃发展,这对于融资租赁公司来说将是一个优势。

梁平进一步表示:“当信用积累到一定大的时候,可以做成无追索的、出表的ABS,不需要无限制地去增资,可以将资产做大的同时给股东很好的回报,给实体制造业、实体经济企业提供低成本的资金。”

资产流转考验的不仅是租赁公司的经营管理能力,还有风险管控能力。而资产转让可以为租赁公司下一步更好地管理资产提供动力和支持。


 

强化资产管理

加强资产管理已被业内普遍认为是新经济形势下行业的前景与机遇所在。福建海西金融租赁有限责任公司副总经理奚荃直言,在审慎的监管环境之下,很多融资租赁公司从事了“短平快”的项目,做银行通道,赚取息差,实际上承担的风险是不对等的,造成了租赁资产的薄弱化,从而不被资本市场所认可,也导致租赁资产缺乏流动性。

资产、资金、资本三个层次并非是相互独立的单元,而是互相制约、互相作用的,“没有好的底层资产得不到资金支持,没有资本支撑,资产量也是做不大的。”奚荃表示。

谈及租赁公司的资产管理,国银金融租赁股份有限公司资产管理部总经理时永坤认为,同一公司在不同的时点,资产管理的概念是不一样的,目标不同、目的不同,资产管理的重点也会不同。

在时永坤看来,目前行业的资产管理存在四个问题:其一,行业对资产盘活概念重视不足,对如何盘活、谁来盘活等问题也缺乏关注;其二,租赁公司本身是以融物的形式来融资,租赁的本质是租赁物,回归租赁物时,对租赁物的管理产生效益方面的研究较少;其三,对资产匹配问题关注较少,建议对存量资产进行分析,梳理哪些资产在市场上容易变现,进行短期配套;其四,与国际上的租赁公司在租赁资产本身以及租赁资产产生的效益方面进行对标,与国际上资产利润占到总利润近一半相比,国内租赁公司占比微乎其微。

目前,不少金融租赁公司设立了资产管理部或是金融资产部,进行诸如资产租后管理、不良资产处置等方面的业务。对此,时永坤表示,资产管理包括两个部分,不仅是前期管理还有后期管理,但基础仍是租赁项目的租后管理。

在经济转型期,租赁行业需进一步加强同业合作,实现资源的优化配置;回归租赁本质,加强租赁资产的管理,为公司带来更高收益。


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